تحليل: مجموعة من العوامل الاقتصادية تعزز شهية المستثمرين للمخاطرة الأسبوع الجاري

هذا الأسبوع، هناك مجموعة من العوامل الاقتصادية التي قد تعزز شهية المستثمرين للمخاطرة، إذا سارت الأخبار في الاتجاه الإيجابي. أبرز هذه العوامل: بوادر تهدئة في التوترات بين الولايات المتحدة والصين، بيانات تضخم مشجعة، قرار مرتقب من الفيدرالي الأمريكي، وموسم مزدحم بإعلانات أرباح الشركات.

1) الولايات المتحدة والصين: من التصعيد إلى التهدئة
المحادثات الأخيرة في ماليزيا فاجأت الأسواق، ليس فقط لأن الطرفين تراجعا عن تهديداتهما الأخيرة (مثل قيود الصين على تصدير المعادن النادرة وخطط الرسوم الأمريكية)، بل لأن هناك الآن حزمة أوسع من التفاهمات قيد النقاش. تشمل هذه التفاهمات تخفيض بعض الرسوم الجمركية مقابل تعاون في مكافحة تهريب الفنتانيل، وخفض تكاليف الشحن، وزيادة مشتريات المنتجات الزراعية.
رغم أن الاتفاق لم يُبرم بعد، فإن الأسواق بدأت الأسبوع على ارتفاع، ما يعكس تفاؤل المستثمرين بهذه التطورات.

2) التضخم: بيانات CPI تدعم خفض الفائدة
بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة جاءت أقل من التوقعات، حيث ارتفع المعدل السنوي إلى 3.0% فقط، مقارنة بتوقعات 3.1%. هذا يعزز التوقعات بأن الفيدرالي قد يخفض الفائدة هذا الأسبوع، وربما مرة أخرى قبل نهاية العام.
رئيس الفيدرالي، جيروم باول، سيحاول التوازن بين تهدئة الأسواق دون إعطاء إشارات قوية على سلسلة طويلة من التخفيضات، خاصة مع عدم وجود تحديث رسمي لتوقعات الفائدة حتى ديسمبر.

3) نتائج الشركات: نصف شركات S&P 500 تعلن هذا الأسبوع
حوالي 44% من شركات مؤشر S&P 500 ستعلن نتائجها هذا الأسبوع، بما في ذلك خمس من شركات التكنولوجيا الكبرى (MAG7). التوقعات مرتفعة، خاصة بعد الأداء القوي في الأرباع السابقة، ما يجعل أي نتائج دون التوقعات مؤثرة على السوق.
4) العملات والأسواق العالمية: الدولار، نيكاي، والبنك المركزي الياباني
الدولار الأمريكي: قد يكون بصدد التعافي بعد تراجعه بنسبة 10% هذا العام. اختراق مستوى 100 على مؤشر DXY قد يعزز هذا الاتجاه.
اليابان: مؤشر نيكاي وصل إلى مستوى قياسي (50,000 نقطة) قبل اجتماع بنك اليابان، وسط توقعات بزيادة الإنفاق الحكومي. رغم أن رفع الفائدة غير مرجح حاليًا، إلا أن أي تغيير في التوجيهات قد يؤثر على الأسواق.
منطقة اليورو: لا يُتوقع الكثير من اجتماع البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع، حيث لا تزال البيانات الاقتصادية ضعيفة نسبيًا.

5) السلع: الذهب يتراجع، والنفط يرتفع
الذهب: بعد ارتفاع قوي، بدأ الذهب في التراجع مع تحسن العلاقات الأمريكية الصينية. لكن العوامل طويلة الأجل مثل مشتريات البنوك المركزية والتحوط من التضخم لا تزال داعمة.
النفط: العقوبات الأمريكية على شركتين روسيتين أدت إلى ارتفاع أسعار النفط بنسبة 4%، لكن السوق لا يزال يواجه تحديات من جانب المعروض.

ما الذي قد يعطل هذا الزخم؟
فشل في محادثات التجارة بين أمريكا والصين.
تصريحات متشددة من باول تقلل من فرص خفض الفائدة.
نتائج أرباح مخيبة للآمال، خاصة في قطاع التكنولوجيا.
مفاجآت من بنك اليابان تؤثر على الأسواق العالمية.

الخلاصة:
الاتجاه العام لا يزال صعوديًا، مدعومًا بأخبار إيجابية عن التجارة، وتضخم معتدل، ونتائج أرباح قوية. لكن مع وجود الكثير من الأحداث المؤثرة، فإن التفاصيل الدقيقة—مثل لهجة باول أو نتائج شركات التكنولوجيا—قد تحدد مسار السوق هذا الأسبوع.

•  كبيرة محللي الأسواق في Capital.com