تحليل: المخاطر الجيوسياسية تعيد إشعال موجة صعود النفط

تحرك خام النفط صعوداً بوتيرة واضحة في الجلسات الأخيرة، مع ارتداد خام غرب تكساس الوسيط (WTI) نحو منطقة $66 بعد أن كوّن قاعدة في منتصف الخمسينيات أواخر العام الماضي. وبينما يعكس جزء من هذا التعافي زخماً فنياً وتحسناً في شهية المخاطرة، فإن تجدّد التوتر الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وإيران بات يغذّي الأسعار بوضوح.

تصاعدت حدة الخطاب السياسي بشكل لافت. قبل أسابيع، قابلت طهران تصريح الرئيس ترامب بأن الولايات المتحدة “جاهزة، وراغبة، وقادرة” على التحرك بـ“سرعة وعنف” بلغة لا تقل حدّة، محذّرة من أنها “سترد كما لم تفعل من قبل”. وعلى الرغم من أن ما يجري لا يزال في إطار التصريحات، فإن أسواق التنبؤ تُسعّر احتمال ضربة أمريكية بنحو 70%. وفي أسواق الطاقة، للأحتمالات وزنها، خصوصاً عندما ينطوي الخطر المحتمل على منتج رئيسي ومسار عبور عالمي حيوي.

الصورة الفنية: من بناء قاعدة إلى محاولة اختراق

بالنظر إلى الرسم، يبدو أن خام غرب تكساس الوسيط (WTI ) انتقل من اتجاه هابط ممتد إلى مرحلة تجميع بنّاءة. فبعد أن لامس قاعاً قرب نطاق $55–56 في ديسمبر، كوّن السعر سلسلة من القيعان الصاعدة، مع تحسّن تدريجي ومستمر في الزخم.

الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً على النتائج المستقبلية.

استعاد السعر المستوى الفني المفصلي الذي كان يكبح الحركة قرب $61.80 (دعم سابق تحوّل إلى مقاومة)، ما يُعدّ اختراقاً يُعيد الميل القصير الأجل نحو الصعود. تتموضع المقاومات التالية حول $66، ثم $70 ومنطقة منتصف السبعينيات، فيما تبقى قمم 2025 قرب $79 سقفاً طويل الأجل.يقترب مؤشر القوة النسبية (RSI) من منتصف الستينيات دون دخول منطقة التشبع الشرائي المفرط، ما يوحي بوجود حيّز إضافي للصعود، وإن كانت وتيرة المكاسب قد تتباطأ مع تقييم السوق لمدى تحوّل المخاوف الجيوسياسية إلى اضطرابات فعلية في الإمدادات.

العلاوة الجيوسياسية

تبدأ أسواق النفط بتسعير مخاطر أعلى مع بقاء إيران منتجاً رئيسياً، والأهم تموضعها في قلب مضيق هرمز، الذي يمر عبره نحو 20% من إمدادات النفط العالمية. حتى تعطّل محدود أو تهديدات موثوقة لخطوط الشحن قد تُحدث صدمة عرض فورية.
المسألة المحورية ليست ما إذا كانت إيران قادرة على إحداث صدمة إنتاج طويلة الأمد، بل ما إذا كانت ستقبل بإحداث تعطّل قصير الأجل كخطوة انتقامية. في الظروف العادية، كان مثل هذا السيناريو ليتصدّر عناوين المال العالمية. أن ذلك لم يحدث بالكامل حتى الآن يعكس أن الإمدادات العالمية مريحة نسبياً وأن المخزونات غير شحيحة.هذا الواقع يخلق لا تماثلاً في المخاطر: لأن الأسعار تنطلق من قاعدة منخفضة نسبياً، قد تكون السوق تُقلّل من حجم القفزة الصعودية المحتملة إذا تبلورت المواجهة.
اللافت أن فئات المخاطر الأوسع تجاهلت إلى حد كبير تصاعد الخطاب. تظل أسواق الأسهم مركّزة على السياسة النقدية وديناميكيات النمو وموضوعات الذكاء الاصطناعي. هذا الفتور يوحي بأن المستثمرين إمّا مشّككون في تصعيد وشيك أو واثقون من أن أي نزاع سيكون قصير الأمد.لكن هذا الاطمئنان النسبي يرفع خطر حدث إعادة تسعير حاد. فإذا انتقلت التوترات من الخطاب إلى الفعل، قد يقفز النفط سريعاً، وترتفع عوائد السندات بفعل مخاوف التضخم، وقد تتعرّض الأسهم لـصدمة تقلبات.

ما التالي؟

على المدى القريب، يبدو أن النفط سيبقى رهين العناوين. دون مزيد من التصعيد، قد يتماسك WTI بين $62 و$70 فيما يعيد المتداولون تقييم المخاطر. أمّا إذا تدهورت القنوات الدبلوماسية أو تصاعدت التحركات العسكرية، فإن تحرّكاً نحو $75–80 يبقى وارداً.
وعلى العكس، إذا استقرت المفاوضات واستمرت الإمدادات دون انقطاع، فقد تتلاشى العلاوة الجيوسياسية سريعاً، لتعود الأسعار نحو منطقة الدعم $60.حالياً، وتشير السياسة إلى أن المخاطر ترتفع. هذا المزيج يصنع بيئة كلاسيكية لتداول محفَّز بالأحداث ومرتفع التقلب. السوق لم تُسعّر بعد صدمة إمدادات واسعة النطاق، لكنها بدأت تسعّر احتمال حدوثها.

•  كبيرة محللي الأسواق في capital.com