تحليل: بيانات التضخم الأمريكية تهدئ الأسواق العالمية رغم استمرار الضغوط

أكدت بيانات التضخم الصادرة يوم الأربعاء أن الضغوط السعرية في الولايات المتحدة لا تزال في ارتفاع، إلا أن رد فعل الأسواق كان أقل حدة من المتوقع. ويرتبط جزء كبير من قصة التضخم الحالية بأسعار الطاقة، التي يراقبها المستثمرون عن كثب مع تطورات الأوضاع في الشرق الأوسط. ونتيجة لذلك، تم اعتبار تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأخير بمثابة مؤشر بأثر رجعي، على الرغم من أنه أظهر ارتفاع التضخم العام فوق 4% للمرة الأولى منذ مايو 2023.

الأهم بالنسبة للأسواق، أن التضخم الأساسي جاء أقل من التوقعات على أساس شهري، مما خفف من المخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي وبالأخص رئيسه الجديد كيفن وورش سيضطر إلى رفع أسعار الفائدة في اجتماع الأسبوع المقبل.

هل الطريق مفتوح أمام الأسهم للصعود؟

ليس تماماً. رغم أن المستثمرين يبدون مرتاحين للتعامل مع بيانات التضخم الأخيرة على أنها قابلة للإدارة، إلا أن الصورة العامة لا تزال مليئة بالتحديات. فالضغوط السعرية الأساسية لا تزال تتزايد، كما يظهر من ارتفاع ما يُعرف بـ"التضخم الفائق الأساسي"، مما يشير إلى أن التضخم بات أكثر عمقاً في الاقتصاد. وقد تكون الأسواق قللت من تقدير المخاطر المرتبطة بارتفاع توقعات أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة، وهو ما قد يشكل عائقاً أمام تقييمات الأسهم.

استمرار الطلب مع كل تراجع في السوق

في الوقت ذاته، لا تزال عقلية "الشراء عند التراجع" تسيطر على الأسواق. فقد اجتذبت كل موجة تراجع الأسبوع الماضي طلباً جديداً، مما منع حدوث تصحيح أعمق.

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي: الحدث القادم الأهم

الحدث الرئيسي المقبل هو اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. وحتى ذلك الحين، من المرجح أن تعتمد توجهات السوق بشكل كبير على معنويات المستثمرين وتطورات الأوضاع في الشرق الأوسط. ومع الحصول على رؤية أوضح لمسار السياسة النقدية تحت القيادة الجديدة، ومن المتوقع أن يتحول تركيز الأسواق نحو توقعات الأرباح ومدى قدرة الربحية القوية للشركات على مواجهة التحديات الاقتصادية المتزايدة.

• كبيرة محللي الأسواق في capital.com