آي صاغة: استقرار الذهب محليًا رغم صعود الأوقية.. والفائدة الأمريكية تحسم اتجاه السوق

حافظت أسعار الذهب في السوق المحلية على استقرارها خلال تعاملات الأسبوع المنتهي في 5 سبتمبر 2026، رغم ارتفاع سعر الأوقية عالميًا بنحو 12 دولارًا، في ظل تأثير عدد من العوامل المحلية والعالمية على حركة المعدن النفيس، وفقًا لبيانات منصة «آي صاغة» المتخصصة في أسعار وتداول الذهب والمجوهرات.

وسجل جرام الذهب عيار 21 نحو 6325 جنيهًا في ختام الأسبوع، دون تغيير مقارنة ببدايته، بينما بلغ سعر عيار 24 نحو 7228 جنيهًا، وسجل عيار 18 قرابة 5421 جنيهًا، فيما وصل سعر الجنيه الذهب إلى حوالي 50600 جنيه.

وعلى الصعيد العالمي، تحركت الأوقية من مستويات تقترب من 4455 دولارًا إلى نحو 4467 دولارًا خلال الأسبوع، قبل أن تسجل في آخر تحديثات السبت نحو 4431 دولارًا.

وقال سعيد إمبابي، المدير التنفيذي لمنصة «آي صاغة»، إن السوق المحلية لم تستجب بشكل كامل للارتفاعات التي شهدتها الأسعار العالمية، موضحًا أن ضعف الطلب وحالة الحذر لدى المستهلكين والمتعاملين قلصا من تأثير صعود الأوقية على الأسعار المحلية.

تذبذب ملحوظ رغم ثبات عيار 21

وأظهرت بيانات المنصة أن عيار 21 بدأ الأسبوع عند 6325 جنيهًا وأنهاه عند المستوى ذاته، إلا أن السعر شهد تحركات قوية خلال أيام التداول.

وهبط سعر الجرام إلى أدنى مستوى له عند 6215 جنيهًا في الأول من سبتمبر، بالتزامن مع تراجع الذهب عالميًا بعد صدور مؤشرات اقتصادية أمريكية، قبل أن يصعد إلى أعلى مستوى خلال الأسبوع عند 6435 جنيهًا في 3 سبتمبر.

وبلغ الفارق بين القاع والقمة نحو 220 جنيهًا، بما يعادل ارتفاعًا قدره 3.54%، بينما وصل الفرق بين أعلى وأدنى إغلاق يومي إلى نحو 195 جنيهًا، وهو ما يعكس استمرار حالة عدم اليقين بشأن الاتجاه قصير الأجل.

وتحرك عيار 24 خلال الأسبوع بين 7234 و7380 جنيهًا، في حين تراوح سعر عيار 18 بين 5244 و5535 جنيهًا.

تحركات قوية للأوقية عالميًا

شهدت الأسواق العالمية بدورها تقلبات واضحة، إذ صعدت الأوقية إلى نحو 4376 دولارًا يوم الأربعاء، قبل أن تقترب من 4509 دولارات يوم الخميس، مدفوعة بمخاوف جيوسياسية وتغيرات في توقعات السياسة النقدية الأمريكية.

وبحسب بيانات «آي صاغة»، تحركت الأوقية بين نحو 4328.88 دولار و4430.71 دولار خلال الفترة من 1 إلى 4 سبتمبر، مع اختلاف مستويات الإغلاق والتحديثات السعرية اللاحقة.

وأكدت المنصة أن هذه التحركات لم تنتقل بنفس القوة إلى السوق المصرية، نتيجة اختلاف ظروف العرض والطلب محليًا، إلى جانب استقرار سعر الصرف نسبيًا.

الفجوة السعرية بين الذهب المحلي والعالمي

رصدت «آي صاغة» اختلافات في الفارق بين السعر الفعلي للذهب داخل السوق المصرية والسعر المحسوب وفق سعر الأوقية عالميًا وسعر صرف الدولار.

وتراوحت الفجوة خلال الأسبوع بين 42.7 جنيهًا بالسالب و20.07 جنيهًا بالموجب للجرام، حيث سجلت نحو -42.7 جنيه في 31 أغسطس، قبل أن تتحول إلى +20.07 جنيه في الأول من سبتمبر، ثم تراجعت إلى نحو +6.41 جنيه في 3 سبتمبر.

وتعكس هذه التحركات تأثير عوامل متعددة، من بينها مستويات الطلب والعرض، وهوامش التجار، وتكاليف التداول والتوزيع، وسرعة استجابة السوق المحلية لتحركات الأسعار العالمية.

الدولار يحافظ على استقراره

ظل سعر الدولار أمام الجنيه قريبًا من مستوى 51 جنيهًا خلال الأسبوع، وهو ما ساهم في الحد من انتقال الارتفاعات العالمية إلى السوق المحلية.

وسجل الدولار في البنك المركزي نحو 50.87 جنيه للشراء و51.01 جنيه للبيع بنهاية الأسبوع السابق، قبل أن يصل في تحديث 5 سبتمبر إلى 50.88 جنيه للشراء و51.02 جنيه للبيع.

وترى «آي صاغة» أن عدم حدوث تغيرات كبيرة في سعر الصرف حد من فرص تسجيل الذهب المحلي ارتفاعات مماثلة لما شهدته الأوقية عالميًا.

ضعف الطلب يضغط على السوق المحلية

أوضحت المنصة أن تراجع معدلات الطلب كان من أبرز العوامل التي حالت دون انعكاس المكاسب العالمية على الأسعار المصرية بشكل كامل.

وتشير البيانات إلى زيادة حذر المستهلكين في قرارات الشراء، بالتزامن مع اتجاه بعض المتعاملين إلى البيع وجني الأرباح عند المستويات السعرية الحالية.

وفي الأول من سبتمبر، تراجع سعر عيار 21 بنحو 50 جنيهًا خلال تعاملات منتصف اليوم، بالتزامن مع هبوط الأوقية عالميًا.

التوترات الجيوسياسية تدعم المعدن النفيس

ولا تزال التطورات الجيوسياسية أحد أهم العوامل التي تمنح الذهب دعمًا في الأسواق العالمية، خاصة مع استمرار تداعيات الحرب التي بدأت بضربات جوية واسعة على إيران في 28 فبراير 2026.

وترى «آي صاغة» أن استمرار التوترات وتأثيرها على حركة التجارة والطاقة، لا سيما الاضطرابات المرتبطة بالملاحة في مضيق هرمز، يعزز توجه المستثمرين نحو الذهب باعتباره أحد الملاذات الآمنة.

لكن تأثير العامل الجيوسياسي يظل مرتبطًا بمسار الدولار وتوقعات أسعار الفائدة الأمريكية.

60.4% احتمالات رفع الفائدة الأمريكية

تواجه أسعار الذهب ضغوطًا من توقعات السياسة النقدية الأمريكية، إذ تشير أداة «FedWatch» التابعة لمجموعة CME إلى وصول احتمالات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماع سبتمبر إلى 60.4%.

كما يتوقع بنك «باركليز» زيادة الفائدة الأمريكية 25 نقطة أساس في سبتمبر، مع إمكانية رفعها مرة أخرى في ديسمبر.

وتوضح «آي صاغة» أن ارتفاع الفائدة يزيد جاذبية الأصول التي تحقق عائدًا، مثل السندات، مقارنة بالذهب الذي لا يدر عائدًا، وهو ما قد يمثل ضغطًا على الطلب الاستثماري على المعدن.

التضخم والوظائف تحت أنظار المستثمرين

تترقب الأسواق بيانات التضخم الأمريكية لشهر أغسطس، والمقرر صدورها في 11 سبتمبر، باعتبارها أحد المؤشرات المؤثرة في قرارات الاحتياطي الفيدرالي.

وكان مؤشر أسعار المستهلكين قد ارتفع في يوليو بنسبة 0.1% على أساس شهري و3.4% سنويًا، وهو مستوى لا يزال أعلى من مستهدف الفيدرالي البالغ 2%.

كما أظهرت بيانات سوق العمل إضافة الاقتصاد الأمريكي نحو 162 ألف وظيفة خلال أغسطس، متجاوزًا التوقعات، ما تسبب في ضغوط على الذهب ودفعه للهبوط بنحو 2% في بداية التعاملات.

وساهمت تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب المطالبة بخفض الفائدة بصورة عاجلة في تقليص خسائر الذهب، لينهي التعاملات على تراجع بنحو 0.85% عند مستوى يقارب 4442 دولارًا للأوقية في المعاملات الفورية.

كبار مديري الأصول يعززون مراكز الذهب

وفي المقابل، تكشف تحركات المؤسسات الاستثمارية عن استمرار الاهتمام بالذهب على المدى الطويل.

وبحسب بيانات «آي صاغة»، فإن أكثر من 12 مدير أصول، تدير شركاتهم أموالًا تصل قيمتها الإجمالية إلى نحو 27 تريليون دولار، عززوا مخصصاتهم للذهب أو أبقوا على مراكز استثمارية تراهن على ارتفاعه.

ومن بين هذه المؤسسات «أموندي»، التي تدير نحو 464 مليار دولار، وتتوقع وصول سعر الأوقية إلى 5000 دولار بنهاية العام.

كما رفعت جهات استثمارية أخرى، بينها «بيكتيه أسيت مانجمنت» و«روبيكو إنستيتيوشنال أسيت مانجمنت» و«فيديليتي إنترناشيونال»، حيازاتها من الذهب بعد تخفيضها في وقت سابق من العام.

289 طنًا مشتريات البنوك المركزية

يحظى الذهب أيضًا بدعم من استمرار مشتريات البنوك المركزية، إذ بلغت صافي مشترياتها نحو 289 طنًا خلال الربع الثاني من العام، وفق البيانات التي تستند إليها «آي صاغة» إلى مجلس الذهب العالمي.

ويمثل هذا المستوى أعلى مشتريات مسجلة لأي ربع ثانٍ، وهو ما يعكس استمرار توجه البنوك المركزية إلى تنويع الاحتياطيات وتقليل المخاطر المرتبطة بالأصول والعملات.

كما يستفيد الذهب من أي تراجع في قوة الدولار، فضلًا عن دوره كأداة لتنويع المحافظ والتحوط من المخاطر المالية والجيوسياسية.

4600 دولار مستوى مقاومة مهم

تحدد «آي صاغة» مستوى 4600 دولار للأوقية باعتباره منطقة مقاومة رئيسية أمام الذهب خلال الفترة المقبلة، بالتزامن مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وزيادة توقعات رفع الفائدة.

وكان الذهب قد اقترب من مستوى 5600 دولار للأوقية في يناير، قبل أن يتراجع إلى مستويات قاربت 4000 دولار في يونيو، وهو ما دفع بعض المستثمرين إلى إعادة بناء مراكزهم عند مستويات أقل.

وترى المنصة أن المخاوف المرتبطة بالديون والأوضاع المالية الأمريكية، إلى جانب التوترات الجيوسياسية وميل المستثمرين لتنويع محافظهم، تظل عوامل داعمة للذهب على المدى المتوسط والطويل.

ماذا ينتظر الذهب خلال الفترة المقبلة؟

يرى سعيد إمبابي أن أداء الأسبوع الماضي يعكس استمرار التباين بين السوقين العالمية والمحلية، موضحًا أن صعود الأوقية لم يكن كافيًا لدفع الأسعار المصرية إلى مستويات أعلى، في ظل ضعف الطلب وحذر المتعاملين.

وأشار إلى أن السوق المحلية تمر بمرحلة تصحيح، وقد تحتاج إلى مزيد من الوقت قبل ظهور اتجاه واضح، خاصة مع ترقب قرار الفائدة الأمريكية خلال سبتمبر.

وتتوقع «آي صاغة» أن يتحرك الذهب خلال الفترة القصيرة المقبلة في نطاق عرضي مع ميل للضعف، في ظل استمرار الصراع بين عوامل الدعم والضغط.

وتتمثل أبرز عوامل الدعم في التوترات الجيوسياسية، ومشتريات البنوك المركزية، وزيادة مخصصات المؤسسات الاستثمارية للذهب، واحتمالات ضعف الدولار، بينما تشمل عوامل الضغط توقعات رفع الفائدة، وارتفاع عوائد السندات، وقوة سوق العمل الأمريكي، إلى جانب ضعف الطلب في السوق المحلية.

وكان الذهب المحلي قد ارتفع خلال أغسطس بنحو 6.6%، مقابل زيادة بلغت نحو 10.2% للأوقية عالميًا.

وتبقى حركة الذهب في مصر خلال الفترة المقبلة مرتبطة بصورة أساسية بثلاثة عوامل: اتجاه الأوقية عالميًا، وسعر الدولار أمام الجنيه، وحجم الطلب والعرض داخل السوق المحلية.