من 1.37 مليار دولار إلى 33 مليار جنيه.. ماذا تغير في تقييم بنك القاهرة خلال 18 عامًا؟

يعود بنك القاهرة إلى واجهة ملف الطروحات الحكومية، مع اقتراب طرح حصة من أسهمه في البورصة المصرية، في خطوة تعيد فتح المقارنة مع محاولة بيعه لمستثمر استراتيجي عام 2008، عندما تقدم البنك اليوناني صاحب أعلى عرض بنحو 1.37 مليار دولار للاستحواذ على 67% من أسهمه.

طرح 45% من بنك القاهرة في البورصة

رفعت مصر الحصة المزمع طرحها من بنك القاهرة إلى 45% بدلًا من 30%، فيما يتراوح السعر الاسترشادي للسهم بين 4.30 و4.82 جنيه، على أن يُحسم السعر النهائي لاحقًا.

وبحسب التقديرات الواردة، قد تصل حصيلة بيع الحصة المطروحة إلى نحو 33 مليار جنيه عند الحد الأعلى للسعر، وهو ما يعادل حسابيًا تقييمًا للبنك بالكامل بنحو 73.3 مليار جنيه، مع بقاء القيمة النهائية مرتبطة بسعر التنفيذ الفعلي.

ويستهدف البنك إتمام الاكتتاب في أواخر أكتوبر الجاري، وبدء التداول على الأسهم خلال نوفمبر، بشرط الحصول على الموافقات الرقابية اللازمة. ومن المقرر أن يشمل الطرح مستثمرين مؤهلين وأفرادًا.

ماذا حدث في محاولة البيع عام 2008؟

تعود المقارنة إلى عام 2008، عندما كانت الخطة تستهدف بيع 67% من أسهم بنك القاهرة إلى مستثمر استراتيجي، وقدم البنك اليوناني صاحب أعلى عرض نحو 1.37 مليار دولار مقابل هذه الحصة.

وكان العرض يعادل تقييمًا للبنك بالكامل بنحو ملياري دولار، إلا أن المزايدة أُلغيت لعدم بلوغ السعر المستهدف، وشملت الخطة المعلنة وقتها أيضًا طرح 28% من الأسهم في البورصة، وتخصيص 5% للعاملين.

لماذا تختلف قيمة البنك بين الطرحين؟

تظهر المقارنة اختلافًا في ظروف التقييم بين المحاولتين، لكن المقارنة المباشرة بين الرقمين تحتاج إلى مراعاة عدة عوامل، في مقدمتها تغير سعر صرف الجنيه أمام الدولار على مدار 18 عامًا، إلى جانب تطور أصول البنك وأرباحه ومركزه المالي.

كما تختلف طبيعة الحصتين، فالعرض السابق كان يستهدف الاستحواذ على 67% من البنك، وهي حصة تمنح المستثمر نفوذًا أكبر في السيطرة والإدارة، بينما يستهدف الطرح الحالي بيع حصة أقلية من خلال البورصة.

وبحسب الحسابات الواردة، يقترب التقييم الحالي لبنك القاهرة من 1.37 مليار دولار عند تحويله إلى العملة الأمريكية، مقارنة بتقييم بلغ نحو ملياري دولار للبنك بالكامل في العرض المقدم عام 2008.